随着去中心化交易所流动性挖矿的兴起和 DeFi 代币价格的暴涨，以太坊区块链又双叒叕堵了。根据 etherscan.io 的数据，以太坊网络推荐的 Gas 费用已经达到 330GWei（8 月 3 日数据），平均交易费用突破 6 美元，创下历史新高。
于此同时，赫赫有名的明牌“巨鲸”——灰度投资公司（Grayscale Investments）本周还在美国 CNBC 电视台投放了加密货币宣传片，该宣传片接下去还将会在 MSNBC、FOX、FOX Business 等电视台轮番播出。
在灰度公司刚刚发布的 2020 年 Q2 报告中，统计数据显示第二季度一共有?9.058 亿美元的场外资金流入到灰度旗下的加密货币信托产品中。
截至今年上半年，灰度的加密货币信托产品总价值已经达到 25.8 亿美元（由于币价上涨和7、8月份的新资金流入，写本文时已经突破 40 亿美元了），其中持有的?BTC 数量超过了 40.85 万枚，ETH 数量超过 198 万枚。
加密社区发现创建于2015年8月8日的 “Name Registrar”或是以太坊最古老NFT项目:金色财经报道，据加密用户 /img/2022811223430/1.jpg">
重庆市经信委和渝中区签约 协同推动区块链等产业发展:金色财经消息，7月27日，重庆市经济和信息化委员会和渝中区人民政府签署战略合作协议。
根据协议，双方将围绕保链稳链、技术改造、软件和信息服务业“满天星”、产融互动助力中小微企业发展、迎峰度夏电力电煤保障和“企业吹哨、部门报到”六大专项行动开展深入合作，充分借助各自资源优势，协同推动工业软件、区块链、信息技术应用创新、工业互联网、工业设计、数字内容等产业发展，助力渝中区推动高质量发展、创造高品质生活，助推重庆市打造“智造重镇”、“智慧名城”。（新华网）[2022/7/27 2:41:22]
图：灰度投资公司的信托产品
灰度的加密货币信托产品，购买形式可以分为：资金出资与实物出资。
资金出资，指的是投资者直接支付现金给 DCG 旗下的加密货币场外交易经纪商 Genesis Global Trading，Genesis 收到付款后，按照市价兑换成指定的加密货币（如 BTC、ETH 或者其它），然后再将这些加密货币交付给灰度投资公司，灰度投资公司收到加密货币后，将其托管到 Coinbase Custody，同时发行对等的 GBTC、ETHE 或者其它加密货币信托份额。
英国央行副行长：数字英镑不会像纸币那样匿名运作:7月7日消息，英国央行（BoE）副行长Jon Cunliffe表示，数字英镑至少要在5年后才能发行。在周三伦敦举行的小组讨论会上，Cunliffe预测称:“数字英镑在3年内入的可能性很小。可能要等到5年或以后。即使发行数字英镑，也不会像纸币那样以匿名为基础运作。” 他补充称：“英国央行不考虑发行以匿名为基础的零售型数字英镑，而是选择通过某种账户管理的工具。”（彭博社）[2022/7/7 1:57:56]
GBTC 代表的是灰度投资公司的 BTC 信托，一份 GBTC 为 0.00095744BTC，截止目前，灰度已经发行了 4.27 亿份 GBTC；ETHE 代表的是灰度投资公司的 ETH 信托，一份 ETHE 为 0.09355650ETH，截止目前，灰度已经发行了 2151 万份。
除了资金出资外，灰度投资公司还允许实物出资。
实物出资，指的是投资者直接将加密货币（如 BTC、ETH 或者其它）交付给灰度投资公司，换取 GBTC、ETHE 或者其它加密货币的信托份额。
此外，灰度投资公司的以下几款加密货币信托产品已经上线二级市场交易平台（比如 OTCQX），投资者只要有一个美股账户，就可以直接通过这些二级市场购买（包含溢价）：
灰度比特币信托（代码：GBTC）
灰度比特币现金信托（代码：BCHG）
灰度以太坊信托（代码：ETHE）
灰度以太坊经典信托（代码：ETCG）
灰度莱特币信托（代码：LTCN)
灰度投资公司的信托产品包含了非常高的溢价（相比于直接去市场购买加密货币）。举个例子，以太坊信托基金（ETHE）的溢价率高达 126%：
图：Grayscale 以太坊信托基金的溢价
灰度投资公司的比特币信托 GBTC 的溢价也长期维持在 18% 左右。
这么高的溢价率，为什么还有人买呢？
我们先看下灰度信托产品的客户画像：根据刚刚发布的 Q2 报告，机构投资者占到了 80% 以上，其次才是合格的投资者、养老金账户以及家族办公室（专为超级富有的家庭提供全方位财富管理的机构）。
图：灰度信托产品的客户以机构投资者为主
灰度投资公司每季度会在一级市场对合格的投资者和机构用户开放私募，允许他们通过现金或加密货币的形式入金到信托（最低额度 5 万美元）。
灰度投资公司的加密货币信托产品，为机构用户购买加密货币提供了便利。在美国，机构用户如果直接去市场购买加密货币，会受到很多法律法规的限制，异常繁琐。灰度的加密货币信托产品，相当于合规的证券，在购买上更加方便，购买信托产品也相当于间接持有了加密货币，而且还不需要自己去转移、存储加密货币，也不用担心存储不当导致加密货币被盗。
灰度投资公司的所有信托产品，每年都会收取一定比例的管理费。
其中，BTC 信托的费率最低，为每年 2%；ETC 信托和包含主流币种的复合型信托费率最高，为每年 3%；其他加密货币信托产品的管理费为每年 2.5%。需要注意的是，灰度投资公司收取的管理费已经包含了 Coinbase Custody 的加密货币托管费用（每年 1.2%）。
图：灰度投资公司的信托产品每年的管理费
按照目前的信托规模，灰度投资公司每年收取的管理费已经超过了 5000 万美元，这可是一块非常大的香饽饽。
灰度投资公司目前拥有 40.85 万枚 BTC，198 万枚 ETH，很散户投资者在羡慕的同时也非常担心将来灰度会不会带头砸盘。
目前阶段其实大可放心，因为灰度的信托产品目前还不支持赎回加密货币。
灰度的信托产品在性质上属于证券，受美国证券法和证券交易法的约束，证券在发行之后需要有 6 个月或 1 年的锁仓期，锁仓期过后才能在二级市场上公开买卖。灰度的 GBTC 锁仓期为 6 个月，ETHE 为 1 年。
根据灰度的官网介绍，目前灰度投资公司还没有取得让投资者赎回加密货币的相关资质。也就是说，即便投资者购买的 GBTC 或者 ETHE 过了锁仓期，也不能向灰度投资公司要回对应份额的 BTC 或者 ETH 现货。
不能赎回加密货币，不就成为“单机版”的游戏了吗？那么，投资者如何退出呢？
如果要退出，等锁仓期过后，投资者可以在二级市场交易平台（比如 OTCQX）将 ?GBTC 或者 ETHE 等信托产品卖出。
因为不支持赎回加密货币，所以目前阶段完全不用担心灰度投资公司的信托产品投资人会带头砸盘。灰度每卖出一份信托产品，就相当于锁仓了一份对应的加密货币，减少了流动性，对市场而言是实实在在的利好。
根据 Q2 报告，比特币区块奖励减半后，流入到灰度信托产品的比特币数量，已经超过了新挖出的比特币数量。所以，请珍惜你手中的每一枚比特币。
图：流入灰度信托的比特币数量 VS 新挖出的比特币数量
部分参考资料：1、Grayscale Digital Asset Investment Report 2020-Q22、《灰度ETHE溢价900%却难套利，证券法114规则下，锁仓12个月是根源》
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